Akt I
König Ouf, Herrscher über 36 Königreiche, sucht noch ein Opfer für eine alljährlich stattfindende Zeremonie, eine Hinrichtung zu seinem Geburtstag. Inkognito hat er sich deshalb unter sein Volk gemischt, doch es gelingt ihm nicht, eine Königsbeleidigung zu provozieren, überall hört er nur «Vive Ouf!« Der König berichtet seinem Hofastrologen Siroco, er wolle ihn in seinem Testament bedenken. Dort solle festgehalten werden, dass sein Schicksal an das des Königs gebunden sei: Siroco werde dem König innerhalb einer Viertelstunde ins Grab folgen. Siroco soll ihm außerdem ein Horoskop erstellen, denn er gedenke, die Prinzessin Laoula aus einem benachbarten Königreich zu heiraten. Vier Geschäftsreisende treten auf: die verkleidete Prinzessin Laoula in Begleitung des Hofbeamten Herisson de Porc_Epic (Igel von Stachelschwein), dessen Gattin Aloes, die mit Laoula die Rollen getauscht hat und als Prinzessin verkleidet ist, und der Sekretär Tapioca. Sie steigen in ihrer Herberge ab; danach Auftritt des jungen Gewerbetreibenden Lazuli, der einen Bauchladen mit Damenkosmetik besitzt. Er hatte Laoula unterwegs bereits getroffen und sich unsterblich verliebt. Siroco will ihm unbedingt seine Zukunft vorhersagen. Die Damen Laoula und Aloes wecken den hübschen jungen Mann. Lazuli bietet seine Waren feil. Der zurückkehrende Porc-Epic behauptet, Laoulas Gemahl zu sein. Lazuli ist enttäuscht, da tritt Ouf auf. Lazuli, der nur seine Ruhe haben will, gibt dem verkleideten König wunschgemäss erst eine, dann eine zweite Ohrfeige. Ouf ist begeistert, endlich ein Opfer gefunden zu haben, und ruft seine Wachen. Von allen Seiten läuft man herbei. Der König führt den Pfahl vor, einen goldenen, mit Samt bezogenen Folterstuhl, doch Siroco erklärt, das Schicksal Lazulis sei mit demjenigen des Königs verbunden: Sterbe der eine, folge innerhalb eines Tages der andere. Lazuli wird begnadigt.
Akt II
Die Damen des Hofes sorgen im Thronsaal für Lazulis Unterhaltung. Auch Ouf und Siroco kümmern sich um sein Wohlergehen, prüfen seinen Gesundheitszustand und schreiben ihm eine geregeltere Lebensführung vor. Lazuli will durch das Fenster entkommen, doch der zurückkehrende Siroco hindert ihn daran. Ouf verspricht ihm die Freiheit und die Frau, die er liebt, zur Gattin. Lazuli will sich mit dem Gemahl seiner Geliebten duellieren, doch um größeren Schaden abzuwenden, fordert Ouf Porc-Epic heraus und verliert. Die Gäste treten zur Audienz ein. Porc-Epic befiehlt Laoula, den König zu heiraten, die daraufhin in Ohnmacht fällt. Siroco verhaftet Porc-Epic. Laoula wird von Lazuli mit Küssen aufgeweckt, und auch Tapioca und Aloes sind zärtlich miteinander. Laoula enthüllt Lazuli, sie sei zwar nicht verheiratet, solle aber nun den König heiraten. Ouf hält die Verhältnisse für geklärt und Aloes für seine künftige Braut, er freut sich am Glück Lazulis. Er bereitet die Flucht der Liebenden in einem Boot über den See vor. Vor versammelter Hofgesellschaft wird Ouf vom wieder freigesetzten Porc-Epic über die vertauschte Identität der Frauen in Kenntnis gesetzt. Wachen verfolgen die Flüchtigen, ein Schuss fällt, die Hofgesellschaft ist bestürzt. Laoula kehrt zurück und berichtet, Lazuli sei untergegangen, während sie sich retten konnte. Ouf und Siroco befürchten, nun bald zu sterben.
Akt III
Ouf und Siroco hadern mit ihrem Schicksal. Der Polizeichef kommt mit Hut und Mantel Lazulis. Ouf und Siroco sind am Boden zerstört. Lazuli aber hält sich derweil im Schilf verborgen und verfolgt von dort aus einen Streit zwischen Ouf und Porc-Epic: Ouf solle in Erwartung seines baldigen Todes auf die Heirat mit Laoula verzichten. Anschließend genehmigen Ouf und Siroco sich ein Gläschen Chartreuse. Die trauernde Laoula und Aloes, die sie als unvernünftig tadelt, treffen Lazuli, der sich aber sofort versteckt, als Ouf auftritt. Betrunken, verliebt er sich plötzlich in Laoula und will sie nun doch schnellstens heiraten und so noch vor seinem nahen Tod die Thronfolge sichern. Der Bürgermeister und die Hofgesellschaft treten auf, um Oufs Hochzeit und Ableben beizuwohnen. Siroco versucht noch, eine Änderung der ihn betreffenden Klausel im Testament zu bewirken, doch die Stunde schlägt - und Ouf lebt. Nun will er Siroco, da er ihn betrogen hat, dennoch töten, da tritt der Polizeichef wieder auf: Lazuli ist gefunden, Ouf ernennt ihn zu seinem Thronfolger und verspricht ihm die Prinzessin.